Faible Forme Emh Investopedia Forex

En finance, l'hypothèse de marché efficace (EMH) affirme que les cours des actions sont déterminés par un processus d'actualisation de sorte qu'ils correspondent à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs attendus. Il indique en outre que les cours des actions reflètent déjà toutes les informations connues et sont donc exacts et que le flux futur des nouvelles (qui déterminera les cours des actions futures) est aléatoire et inconnaissable (dans le présent). L'EMH est la partie centrale de la théorie des marchés efficaces (EMT). Les deux sont basés en partie sur des notions d'attentes rationnelles. L'hypothèse de marché efficace implique qu'il n'est généralement pas possible de faire des rendements supérieurs à la moyenne sur le marché boursier par la négociation (y compris le timing du marché), sauf par la chance ou l'obtention et la négociation de l'information privilégiée. Il existe trois formes courantes dans lesquelles l'hypothèse des marchés efficaces est couramment indiquée: l'efficacité de la forme faible, l'efficacité de la forme semi-forte et l'efficacité de la forme forte, dont chacun a des implications différentes sur le fonctionnement des marchés. Efficacité de la forme faible Il n'est pas possible d'obtenir des rendements excédentaires en utilisant des stratégies de placement basées sur des cours historiques ou sur d'autres données financières. L'efficacité de la forme faible signifie que l'analyse technique ne sera pas en mesure de produire des rendements excédentaires. Pour tester l'efficacité de la forme faible, il suffit d'utiliser des enquêtes statistiques sur les séries chronologiques des prix. Dans un marché faiblement efficace, les cours actuels sont la meilleure estimation, impartiale, de la valeur du titre. Le seul facteur qui influe sur ces prix est l'introduction de nouvelles inconnues auparavant. Les nouvelles sont généralement supposées se produire au hasard, de sorte que les variations des prix des actions doivent également être aléatoires. Forte efficacité de la forme Les prix des actions s'ajustent instantanément et de façon impartiale aux nouvelles informations disponibles publiquement, de sorte qu'aucun rendement excédentaire ne peut être gagné en négociant sur cette information. L'efficacité de la forme semi-forte implique que l'analyse fondamentale ne sera pas en mesure de produire des rendements excédentaires. Pour tester l'efficacité de la forme semi-forte, les ajustements aux nouvelles précédemment inconnues doivent être d'une taille raisonnable et doivent être instantanés. Pour tester cela, des ajustements constants à la hausse ou à la baisse après le changement initial doivent être recherchés. S'il y a des ajustements de ce genre, il semblerait que les investisseurs aient interprété l'information de façon biaisée et donc d'une manière inefficace. Forte efficacité de la forme Les cours des actions reflètent toutes les informations et personne ne peut gagner des rendements excédentaires. Pour tester l'efficacité de la forme forte, un marché doit exister où les investisseurs ne peuvent pas constamment gagner des rendements excessifs sur une longue période de temps. Lorsqu'on introduit le sujet du délit d'initié, lorsqu'un investisseur négocie sur des informations qui ne sont pas encore accessibles au public, l'idée d'un marché efficace solide semble impossible. Des études sur le marché boursier américain ont montré que les gens font du commerce sur l'information privilégiée. On a également constaté que d'autres surveillent l'activité de ceux qui ont des informations privilégiées et, à leur tour, suivent, ce qui a pour effet de réduire les bénéfices qui pourraient être réalisés. Même si de nombreux gestionnaires de fonds ont systématiquement battu le marché, cela n'invalide pas nécessairement l'efficacité de la forme forte. Nous devons savoir combien de gestionnaires ont en fait battu le marché, combien ils correspondent, et combien de sous-performer. Les résultats impliquent que la performance par rapport au marché est plus ou moins normalement distribuée, de sorte qu'un certain pourcentage des gestionnaires peut s'attendre à battre le marché. Étant donné qu'il ya des dizaines de milliers de gestionnaires de fonds dans le monde entier, avoir quelques dizaines d'interprètes étoiles est parfaitement compatible avec les attentes statistiques. Arguments concernant la validité de l'hypothèse De nombreux observateurs contestent l'hypothèse selon laquelle les acteurs du marché sont rationnels ou que les marchés se comportent de manière cohérente avec l'hypothèse de marché efficace, en particulier dans ses formes plus fortes. Beaucoup d'économistes, de mathématiciens et de praticiens du marché ne peuvent croire que les marchés créés par l'homme soient efficaces en bonne et due forme lorsqu'il existe des raisons prima facie d'inefficacité, y compris la lente diffusion de l'information, le pouvoir relativement important de certains acteurs du marché Existence d'investisseurs professionnels apparemment sophistiqués. L'hypothèse de marché efficace a été introduite à la fin des années 1960 et l'opinion dominante avant cette époque était que les marchés étaient inefficaces. On pense généralement que l'inefficacité existe par exemple. Aux États-Unis et au Royaume-Uni. Cependant, des travaux antérieurs de Kendall (1953) ont suggéré que les variations des prix boursiers britanniques étaient aléatoires. Des travaux ultérieurs de Brealey et de Dryden, ainsi que de Cunningham, ont montré qu'il n'y avait pas de dépendance significative dans les variations de prix, ce qui laisse supposer que le marché boursier britannique était faible. À la suite de cette preuve que le marché boursier britannique est faible forme efficace, d'autres études sur les marchés des capitaux ont pointé vers eux étant semi forte forme efficace. Les études réalisées par Firth (1976, 1979 et 1980) au Royaume-Uni ont comparé les prix des actions existant après une annonce de prise de contrôle avec l'offre publique d'achat. Firth a constaté que les cours des actions ont été entièrement et instantanément ajusté à leurs niveaux corrects, concluant ainsi que le marché boursier du Royaume-Uni était semi forte forme efficace. Il se peut que les professionnels et les autres participants au marché qui ont découvert des règles commerciales fiables ou des stratagèmes ne voient aucune raison de les divulguer aux chercheurs universitaires, les universitaires tendent en tout cas à être intellectuellement attachés à la théorie des marchés efficaces. Il se peut qu'il y ait un manque d'information entre les universitaires qui étudient les marchés et les professionnels qui y travaillent. Au sein des marchés financiers, on connaît les caractéristiques des marchés qui peuvent être exploités, par exemple les tendances saisonnières et les rendements divergents des actifs de diverses caractéristiques. Par exemple. Les analyses factorielles et les études sur les rendements des différents types de stratégies d'investissement suggèrent que certains types de stocks surpassent constamment le marché (par exemple au Royaume-Uni, aux États-Unis et au Japon). Une théorie alternative: la finance comportementale Les opposants de l'EMH citent parfois des exemples de mouvements de marché qui semblent inexplicables en termes de théories conventionnelles de la détermination du prix des actions, par exemple l'effondrement boursier d'octobre 1987 où la plupart des bourses se sont effondrées en même temps. Il est pratiquement impossible d'expliquer l'ampleur de ces baisses de marché par référence à tout événement d'actualité à l'époque. L'explication correcte semble résider soit dans la mécanique des échanges (par exemple, pas de filets de sécurité pour interrompre le négoce initié par les vendeurs de programmes) ou les particularités de la nature humaine. Il est certainement vrai que les approches de psychologie comportementale à la négociation boursière sont parmi les plus prometteurs qu'il existe (et certaines stratégies d'investissement cherchent à exploiter exactement ces inefficiences). Un domaine de recherche de plus en plus important appelé la finance comportementale étudie comment les biais cognitifs ou émotionnels, individuels ou collectifs, créent des anomalies dans les prix et les rendements du marché et d'autres écarts par rapport à l'EMH. Weak Forme Efficacité Trois différents degrés d'hypothèse de marché efficace (EMH), il affirme que les mouvements passés des prix et les données de volume n'affectent pas les cours des actions. Comme l'efficacité de la forme faible est de nature théorique, les défenseurs affirment qu'une analyse fondamentale peut être utilisée pour identifier les stocks sous-évalués et surévalués. Par conséquent, les investisseurs désireux à la recherche d'entreprises rentables peuvent gagner des profits en recherchant les états financiers. RUPTURE Faible Forme Efficacité Efficacité de la forme faible, également connue sous le nom de théorie de la marche aléatoire. Stipule que les cours futurs des titres sont aléatoires et non influencés par des événements passés. Les partisans de l'efficacité de la forme faible croient que toutes les informations actuelles sont reflétées dans les prix des actions et les informations passées n'ont aucune relation avec les prix actuels du marché. L'idée d'efficacité de la forme faible a été mise au point par le professeur d'économie de Princeton Burton G. Malkiel dans son livre de 1973 Random Walk Down Wall Street. Le livre, en plus de toucher à la théorie de marche aléatoire, décrit l'hypothèse de marché efficace et les deux autres degrés dans lesquels les prix des actions reflètent l'information passée, présente et future. Comment faible efficacité de formulaire peut être utilisé Le principe principal de l'efficacité forme faible est le caractère aléatoire des cours des actions, il est impossible de trouver des modèles de prix et de profiter des mouvements de prix. Plus précisément, les fluctuations quotidiennes des cours des actions sont totalement indépendantes les unes des autres, et il est supposé que l'élan des prix n'existe pas. De plus, la croissance des bénéfices passés ne prédit pas la croissance des bénéfices actuels ou futurs. L'efficacité de la forme faible ne considère pas l'analyse technique comme exacte et affirme que même l'analyse fondamentale, parfois, peut être défectueuse. Il est donc extrêmement difficile, selon l'efficacité de la forme faible, de surperformer le marché, surtout à court terme. Par exemple, si une personne est d'accord avec ce type d'efficacité, il croit qu'il n'y a aucun point à un conseiller financier ou gestionnaire de portefeuille actif. Au lieu de cela, les investisseurs qui préconisent l'efficacité de forme faible supposent qu'ils peuvent choisir au hasard un investissement ou un portefeuille avec peu de risque. Les marchés qui sont faibles forme efficace ne suivent pas les modèles. Si, par exemple, un commerçant voit un stock diminuer continuellement le lundi et augmenter la valeur le vendredi, il peut supposer qu'il peut profiter si il achète le stock au début de la semaine et vend à la fin de la semaine. Si, cependant, le prix baisse lundi, mais n'augmente pas vendredi, le marché peut être considéré comme faible forme efficace. Hypothèse de marché efficace Les deux autres degrés d'hypothèse de marché efficace sont l'efficacité de la forme semi-forte et l'efficacité de la forme forte. Contrairement à la forme faible, ces deux formes croient que les informations passées, présentes et futures affectent les mouvements des cours des actions à des degrés divers.